Kapitalisme Kasino

Kapitalisme Kasino

Dalam bahasa umum, istilah kapitalisme kasino merujuk pada kelebihan yang tidak diatur terkait dengan siklus "boom and bust" dari usaha spekulatif besar, seperti Enron. Asal-usulnya dalam literatur mungkin berasal dari John Maynard Keynes (1883–1946) dan bukunya yang terkenal The General Theory of Employment, Interest, and Money, pertama kali diterbitkan pada tahun 1936. Dalam serangan kuat terhadap ekonomi klasik dan neoklasik yang dominan di Cambridge pada tahun 1930-an, Keynes menyebut "kapitalisme kasino" yang terkandung dalam untung-ruginya kekayaan di pasar saham. Keynes telah berbicara pada tahun 1920-an tentang pengaruh tidak bermoral dan berbahaya dari perekonomian yang terbebas dari kendali, percaya bahwa keserakahan tanpa batas akan menciptakan gelombang masalah sosial. Dalam bab 12 General Theory, Keynes menyebut kasino dua kali, pertama ketika ia berkomentar:

Spekulan mungkin tidak menimbulkan bahaya sebagai gelembung pada aliran perusahaan yang stabil. Tetapi posisinya menjadi serius ketika perusahaan menjadi gelembung pada pusaran spekulasi. Ketika perkembangan modal suatu negara menjadi produk sampingan dari aktivitas kasino, pekerjaan tersebut kemungkinan besar tidak akan dilakukan dengan baik. Ukuran keberhasilan yang dicapai oleh Wall Street, yang dianggap sebagai lembaga yang tujuan sosialnya adalah mengarahkan investasi baru ke saluran yang paling menguntungkan dalam hal hasil di masa depan, tidak dapat diklaim sebagai salah satu kemenangan luar biasa dari kapitalisme laissez-faire.

Biasanya disepakati bahwa kasino, demi kepentingan publik, harus sulit diakses dan mahal. Dan mungkin hal yang sama berlaku untuk Bursa Efek. Bahwa dosa Bursa Efek London lebih kecil daripada dosa Wall Street mungkin disebabkan, bukan karena perbedaan karakter nasional, melainkan oleh kenyataan bahwa bagi orang Inggris rata-rata, Throgmorton Street, dibandingkan dengan Wall Street bagi orang Amerika rata-rata, sulit diakses dan sangat mahal.

Dalam bukunya tahun 1986 Casino Capitalism, ekonom Inggris Susan Strange (1923–1998) berkomentar: "Sistem keuangan Barat dengan cepat menyerupai sesuatu seperti kasino raksasa." Strange berpendapat bahwa, antara sekitar tahun 1965 dan 1985, peningkatan risiko dan ketidakpastian yang cukup besar di pasar ekonomi menyebabkan gangguan sosial dan politik yang substansial dalam sistem global. Dia menghubungkan perubahan ini dengan lima tren utama: (1) inovasi dalam cara pasar keuangan beroperasi; (2) peningkatan cakupan pasar; (3) pergeseran dari perbankan komersial ke perbankan investasi; (4) munculnya pasar investasi Asia; dan (5) penghapusan regulasi pemerintah dari perbankan. Strange berpendapat perlunya peningkatan regulasi dan kepemimpinan Amerika yang lebih substansial, yang ia yakini diperlukan karena peran utama Amerika Serikat di pasar dunia. Datangnya pada masa Reaganomics, sarannya diabaikan.

Istilah kapitalisme kasino juga muncul dalam karya Irving Fisher (1867–1947) dan Hyman Minsky (1919–1996). Fisher, bersama dengan yang lain pada tahun 1930-an, dihadapkan pada masalah menjelaskan tragedi Depresi Besar. Pandangan umum di kalangan ekonom era ini, di mana Keynes mungkin menjadi perwakilan, adalah bahwa pasar keuangan seperti kasino, bukan "pasar" dalam arti biasa, dan bahwa spekulasi ini sangat berkontribusi terhadap penyakit sosial saat itu. Fisher, bersama dengan John Burr Williams (1900–1989) dan Benjamin Graham (1894–1976), mengklaim bahwa metafora kasino tidak tepat. Sebaliknya, mereka berpendapat bahwa harga aset dari aset keuangan mencerminkan "nilai intrinsik," yang pada gilirannya dapat dihitung dengan menentukan nilai total dividen yang mungkin dihasilkan di masa depan.

Seperti halnya karya Strange, yang menemukan nilai dari ide-ide yang terkait dengan istilah kapitalisme kasino, Minsky berkontribusi pada analisis ketidakpastian di pasar. Minsky terkenal karena mengusulkan hipotesis ketidakstabilan keuangan, yang berpendapat bahwa sebagian besar bentuk kapitalisme cenderung menuju ketidakstabilan. Dia mendukung ekonomi skala besar jangka panjang dengan intervensi pemerintah yang tegas. Dimitri Papadimitriou dan L. Randall Wray (1998) berpendapat bahwa karya Minsky, dengan cara ini, paling baik disebut pasca-Keynesian karena ia berusaha menetapkan cara kelembagaan yang tepat di mana sistem kasino dapat diatur dengan lebih baik, sedangkan Keynes hanya membuat komentar yang paling umum. Dalam semua kasus ini, gagasan bahwa kapitalisme pada dasarnya bersifat spekulatif dan tidak lebih dari sistem taruhan besar dan kecil dalam permainan untung-untungan besar sedang bekerja, dan sebagian besar tulisan seputar topik ini berfokus pada cara-cara untuk membuat sistem yang tidak rasional ini lebih rentan terhadap akal dan stabilitas.

Lihat juga

Beauty Contest Metaphor; Business Cycles, Empirical Literature; Business Cycles, Political; Business Cycles, Real; Business Cycles, Theories; Krisis Ekonomi; Ekonomi Pasca-Keynesian; Hipotesis Ketidakstabilan Keuangan; Pasar Keuangan; Fisher, Irving; Keynes, John Maynard; Minsky, Hyman; Spekulasi; Bursa Efek

Bibliografi

• Keynes, John Maynard. 1936. The General Theory of Employment, Interest, and Money. New York: Harcourt.
• Papadimitriou, Dimitri B., dan L. Randall Wray. 1998. The Economic Contributions of Hyman Minsky: Varieties of Capitalism and Institutional Reform. Review of Political Economy 10 (2): 199–225.
• Strange, Susan. [1986] 1997. Casino Capitalism. Manchester, U.K.: Manchester University Press.