Taruhan Arbitrase, Pengusaha Tiongkok, dan Freeroll Kehidupan Nyata

Taruhan Arbitrase dan Margin Sintetis

Anda mungkin berpikir bahwa blog tentang probabilitas, teori permainan, dan nilai harapan tidak akan menarik perhatian lawan jenis, dan Anda benar. Saya belum pernah bertemu atau bahkan mendengar satu pun wanita dari newsletter sialan ini. Namun, saya tetap memulai setiap tulisan dengan sesuatu tentang diri saya yang menurut saya tidak bisa ditolak lawan jenis. Jadi, para wanita... Saya bermimpi tentang arbitrase taruhan olahraga beberapa malam yang lalu.

Saya tahu, wanita tergila-gila pada arbitrase. Dan sebelum Anda mengatakannya, saya tahu apa yang akan Anda tanyakan: "Apakah mimpi Anda mengakui bahwa arbitrase hanyalah margin sintetis negatif, bukan jaminan bahwa kedua sisi taruhan itu +EV?" Ya, ternyata mimpi itu memang demikian. Mimpi itu membuat saya berpikir tentang situasi "arbitrase" dalam kehidupan nyata dan bagaimana kita bisa menerapkan konsep imbalan asimetris dalam taruhan olahraga atau pasar lain ke keputusan sehari-hari. Tulisan ini akan membahas: mengapa Anda tidak boleh membabi buta pada situasi arbitrase, mengapa mencari arbitrase tetap penting, fokus pada imbalan lebih dari akurasi, dan cara mengidentifikasi freeroll/arbitrase/+EV dalam kehidupan nyata.

Taruhan arbitrase adalah tindakan memanfaatkan perbedaan harga di pasar untuk menjamin keuntungan bebas risiko. Ini berlaku untuk hampir semua pasar, dan taruhan olahraga tidak terkecuali. Dalam pasar olahraga, bandar menawarkan odds yang mencerminkan perkiraan probabilitas suatu kejadian. Uang genap mewakili odds 50/50, +200 (taruhan $100 untuk untung $200) setara dengan probabilitas implisit 33%, dan seterusnya. Bandar menyisakan ruang gerak pada odds ini, biasanya menawarkan -110 pada taruhan "lemparan koin" standar, artinya Anda harus bertaruh $110 untuk menang $100. Jika odds sekitar 50%, bandar pada akhirnya akan menghasilkan uang dari selisih antara apa yang mereka kenakan dan apa yang Anda dapatkan jika menang. Ini disebut hold. Setiap taruhan di bandar memiliki persentase hold yang harus Anda atasi untuk menghasilkan uang. Untuk mengalahkan taruhan -110 standar, misalnya, Anda perlu memenangkan sekitar 52,4% taruhan. Itu lebih sulit dari kedengarannya, tetapi kabar baik bagi petaruh olahraga adalah mereka tidak perlu bertaruh buta di satu bandar. Untuk sebagian besar taruhan, odds tersebar di seluruh pasar, terus berubah seiring masuknya taruhan dan informasi.

Mengapa Anda Tidak Harus Membabi Buta pada Arb

Bagi petaruh, hold yang benar-benar penting adalah margin sintetis. Anda dapat menganggap margin sintetis sebagai persentase yang akan diambil oleh bandar teoretis jika hanya menawarkan harga terbaik pada setiap taruhan dari semua bandar yang Anda gunakan. Misalkan DraftKings menawarkan pertandingan Chiefs/Bills dengan -110 di kedua sisi. Anda juga bertaruh di FanDuel, Fanatics, BetMGM, dan bandar lain, dan melihat bahwa DraftKings memiliki harga terbaik untuk Chiefs di -110, tetapi Bills di -105 di Fanatics. Hold di DraftKings adalah 4,55%, tetapi margin sintetis—hold yang ditawarkan oleh bandar teoretis Anda yang hanya menawarkan harga terbaik—hanya 3,48%. Alasan mengapa margin sintetis sangat penting adalah bahwa semakin rendah margin tersebut, semakin tinggi kemungkinan Anda membuat taruhan yang menguntungkan hanya secara kebetulan. Bayangkan skenario di mana Anda bisa mendapatkan -101 di setiap sisi taruhan—margin sintetis 0,5%—bahkan sedikit informasi bagus bisa mengatasi hold untuk membawa Anda ke sisi yang menguntungkan. Kadang-kadang, margin sintetis menjadi negatif. Ini adalah situasi arbitrase, dan meskipun tidak merata, juga tidak langka. Ini terutama berlaku di pasar yang lebih kecil atau olahraga khusus di mana odds berfluktuasi jauh lebih banyak daripada pasar populer dengan banyak aksi. Jika Anda dapat menemukan kedua sisi taruhan ditawarkan pada +101, misalnya, Anda dapat bertaruh $100 pada masing-masing untuk mengembalikan total $201—total taruhan $200, kembali $201, dan untung $1 atau 0,5%. Ini mungkin tampak sepele, tetapi kita berbicara tentang keuntungan bebas risiko semalaman. Pada +105 di kedua sisi, pengembaliannya 2,5%.

Poin penting yang ingin saya sampaikan adalah bahwa berpindah dari 0% ke hold negatif—sebuah arbitrase—hanya berarti Anda bisa untung dengan bertaruh pada kedua sisi taruhan, bukan bahwa kedua sisi taruhan itu menguntungkan dalam jangka panjang. Jika kita mengambil ini ke ekstrem logis, Anda bisa melihat mengapa bertaruh kedua sisi arb seringkali tidak masuk akal. Apakah Anda lebih suka jaminan $1 atau lempar koin untuk $100? Jelas opsi kedua, dengan $50 EV. Ketika arb memiliki margin sintetis negatif yang sangat kecil—misalnya +101 di kedua sisi—kemungkinan kedua taruhan menjadi +EV sangat kecil: sama seperti jika taruhan tepat 50/50. Sebaliknya, jika kedua sisi taruhan adalah +110, maka odds sebenarnya jauh lebih mungkin berada di antara rentang itu, membuat kedua sisi bagus. Kesempatan arbitrase memungkinkan kemungkinan bahwa kedua sisi taruhan menguntungkan, tetapi itu jauh dari jaminan. Kesediaan Anda untuk benar-benar bertaruh pada kedua sisi harus merupakan fungsi dari selisih antara odds di setiap sisi dan kepercayaan Anda dalam mengetahui sisi mana yang sebenarnya bagus. Ketika margin sintetis negatif arb minimal, yang sering terjadi, satu sisi taruhan masih mungkin buruk. Jika Anda dapat mengidentifikasinya dengan keteraturan, Anda lebih baik bertaruh hanya satu sisi dan melupakan keuntungan yang dijamin.

Tetap Mencari Arb Itu Penting

Alasan Anda tetap harus mencari peluang arbitrase sederhana: mereka adalah proksi untuk EV. Dalam mengidentifikasi arb, Anda mencari situasi di mana harga yang dikutip kemungkinan "melenceng" dari kenyataan, sama seperti situasi lainnya. Ini adalah alat yang sangat efektif untuk memindai pasar yang kuat dengan cepat dan menemukan odds mana yang paling mungkin salah. Tidak ada yang ajaib tentang taruhan ketika kedua sisi bergerak ke +101 dibandingkan dengan uang genap. Satu sisi masih mungkin menguntungkan, dan satu sisi tidak. Satu-satunya hal yang berubah seiring peningkatan selisih itu—misalnya ke +105 di setiap sisi—adalah bahwa kepercayaan Anda pada sisi mana yang sebenarnya bagus perlu meningkat agar tidak bertaruh kedua sisi. Pada, katakanlah, +120 di kedua sisi, Anda memerlukan kepercayaan luar biasa bahwa satu sisi jauh lebih baik daripada yang lain untuk hanya bertaruh satu sisi. Proses keseluruhan mengidentifikasi arb sangat berguna, terlepas dari apakah Anda bertaruh kedua sisi atau tidak, karena itulah cara Anda harus menganalisis taruhan.

Freeroll dalam Kehidupan Nyata

Dalam komunitas kolektor kartu olahraga, menentukan harga jual kartu atau koleksi dengan melempar koin menjadi populer. Jika harga "asli" sebuah kartu adalah $400, pembeli dan penjual mungkin melempar koin untuk menentukan apakah harga akhir harus $350 atau $450, dan keduanya tidak akan untung dalam jangka panjang. Namun, ada asumsi tersembunyi dalam logika itu: bahwa kedua pihak bertindak etis. Dan ini adalah asumsi besar, karena jika satu pihak berencana mundur dari kesepakatan setelah kalah lempar koin meskipun hanya sebagian waktu, itu benar-benar mengacaukan perhitungan. Saya baru-baru ini melihat video tentang hal ini—sebuah video yang saya habiskan 90 menit untuk mencarinya dan masih tidak dapat menemukan, tetapi saya tahu seorang pembaca akan tahu apa yang saya bicarakan dan mengirimkannya kepada saya segera setelah saya menerbitkan artikel ini, di mana saya akan menyematkan video dan menghapus penjelasan yang terlalu panjang ini. Dalam video itu, pembeli menawarkan untuk membeli koleksi kartu senilai $40.000 seharga $30.000 jika dia menang lempar koin dan $50.000 jika dia kalah. Ini adalah kesepakatan yang adil secara teori, tetapi tidak dalam praktiknya, karena pembeli kalah lempar koin dan segera menyatakan dia tidak akan membayar. Dalam kasus ini, penjual terkena "freeroll." Pembeli secara tidak etis memasuki kesepakatan mengetahui bahwa dia akan mendapatkan diskon untuk koleksi atau mundur tanpa biaya, mendorong semua kerugian ke sisi penjual. Penjual seharusnya tidak menempatkan dirinya dalam posisi ini dengan seseorang yang tidak dia percayai—bahkan persentase kecil kemungkinan pembeli mundur setelah kalah sama dengan kesepakatan -EV bagi penjual—dan kenaifannya menghasilkan peluang untuk freeroll.

Contoh lain freeroll dapat dilihat dalam permainan roulette kartu kredit. Populer di kalangan komunitas perjudian dan keuangan, roulette kartu kredit melibatkan semua orang menyetor kartu kredit saat makan malam atau malam keluar dan memilih satu secara acak untuk membayar seluruh tagihan. Nilai harapan roulette kartu kredit netral, dengan asumsi 1) setiap orang memesan jumlah yang kira-kira sama dalam jangka panjang, dan 2) mereka tidak mundur dari permainan saat berlangsung. Jika Anda dengan sengaja dan terus-menerus menghabiskan lebih banyak daripada orang di sekitar Anda atau mencoba membeli diri keluar dari permainan dengan harga yang tidak mencerminkan EV saat ini, itu adalah freeroll yang tidak etis. Tentu saja tidak semua freeroll buruk. Beberapa turnamen poker adalah freeroll, misalnya, menawarkan hadiah tanpa memerlukan biaya masuk, dan perusahaan sering menjalankan freeroll yang setara untuk menarik bisnis. Freeroll mudah dikenali dalam situasi perjudian, tetapi seluruh hidup Anda dipenuhi dengan mereka, hanya saja tidak begitu jelas. Beberapa tidak etis, dengan orang atau bisnis yang mencoba mengeksploitasi Anda, dan beberapa tidak. Arbitrase adalah contoh paling jelas dari freeroll etis. Meskipun bandar mungkin tidak setuju, arbitrase taruhan olahraga adalah freeroll etis karena Anda hanya menerima tawaran setiap bandar untuk bertaruh pada tim tertentu dengan harga tertentu. Anda tidak melakukan hal jahat di kedua ujung taruhan; Anda hanya memanfaatkan volatilitas kecil dalam penetapan harga pasar untuk keuntungan Anda.

Bertahun-tahun yang lalu, saya melakukan apa yang saya sebut "arbitrase menulis," yang saya bahas dalam tulisan saya Apakah Anda Harus Bekerja Gratis? Konten internet menjadi raja dan ada banyak situs yang membayar penulis lepas dengan layak untuk menulis artikel pendek (dan jelek). Ingat eHow dan About? Hal-hal seperti itu. Mereka membayar cukup sehingga saya berpikir, "Astaga, ini uang terlalu banyak, saya yakin orang akan melakukannya dengan lebih murah." Jadi mereka melakukannya dengan lebih murah, untuk saya. Saya mengiklankan perusahaan saya sendiri di Craigslist yang membayar penulis dengan sangat murah hati—dan maksud saya sekitar 50% dari apa yang saya akan dibayar untuk menulis melalui perusahaan penerbitan lepas lain di mana mereka tidak bisa diterima—untuk membuat artikel pendek, yang kemudian saya terbitkan dengan nama saya (dengan izin, tentu saja... dari penulis, bukan perusahaan). $25 keluar, $50 masuk, dan kami berangkat. Ide itu berhasil untuk sementara sampai situs itu menghubungi saya bertanya-tanya bagaimana saya bisa menulis 100 artikel sehari. "Saya mulai minum kopi baru," kata saya. "Dan saya telah bereksperimen dengan berbagai gaya penulisan, beberapa sangat berbeda dari yang lain." Oke, saya akan menyebutnya "freeroll semi-etis." Tapi freeroll tetap saja.

Perhatikan bahwa sesuatu bukan freeroll hanya dalam hal uang. Anda biasanya perlu menginvestasikan waktu dan energi untuk mengidentifikasi dan memanfaatkan freeroll, yang bisa dengan mudah membuatnya tidak sepadan dengan biayanya. Bibi saya, misalnya, adalah seorang penggila kupon, dan dengan mudah dapat mengubah tagihan belanja $150 menjadi $100. Satu-satunya biaya? Dua puluh jam waktunya dan dapur yang dipenuhi makanan yang hampir tidak bisa dimakan yang sedang diskon.

Fokus pada Imbalan, Bukan Akurasi

Ingat, dalam taruhan, margin sintetis mewakili probabilitas Anda berada di sisi yang menguntungkan dari taruhan secara kebetulan. Saat menurun, peluang Anda naik. Ketika menjadi negatif, peluang Anda 100%. Dalam kehidupan nyata, Anda dapat menganggap margin sintetis sebagai risiko yang Anda ambil dengan setiap keputusan dan kemungkinan Anda dirugikan dengan membuat pilihan yang buruk. Ketika risikonya tinggi, Anda memerlukan kepercayaan yang sangat tinggi bahwa Anda berada di sisi yang benar. Ketika rendah, Anda dapat mengambil lebih banyak peluang, mirip dengan apa yang dilakukan investor ketika suku bunga rendah. Tidak seperti dalam taruhan olahraga, pembayaran kehidupan nyata biasanya tidak tetap. Skenario keuntungan dan kerugian di area tertentu sangat besar. Ini berarti bahwa ketika "hold kehidupan nyata" menjadi nol atau negatif—ketika Anda secara efektif dibayar untuk mengambil peluang—Anda harus menjadi gila menembakkan taruhan.

Paradoks Pengusaha Tiongkok

Ada seri artikel lima bagian yang disebut paradoks pengusaha Tiongkok yang sangat saya sukai. Di dalamnya, Cedric Chin menulis: "Pertama, (saya belajar) bahwa pengusaha Tiongkok yang paling sukses seringkali adalah yang paling tidak berpendidikan. Kedua, bahwa pengusaha Tiongkok sebagai kelompok lebih percaya takhayul daripada kebanyakan, tetapi ini tampaknya tidak memiliki banyak efek pada kemampuan mereka untuk menjalankan bisnis mereka! Dan akhirnya, bahwa mayoritas pengusaha Tiongkok tidak berpikir terlalu jauh ke depan. Mereka mengoptimalkan secara lokal, dan dengan memantau keuntungan dengan cermat, menutup lini bisnis yang tidak berkinerja baik." Bisnis Tiongkok semacam antitesis dari sekolah bisnis. Alih-alih berakar pada teori, bisnis Tiongkok (dan banyak filosofi Timur serta cara hidup) berakar pada pragmatisme. Apa yang benar adalah apa yang berhasil. Ada beberapa implikasi langsung yang bisa saya lihat dari perspektif ini. Yang pertama adalah bahwa imbalan lebih penting daripada akurasi. Poin terkait kedua adalah bahwa keyakinan/tindakan yang "salah" dapat bertahan jika tidak menyebabkan kerugian. Seperti tulang ekor atau usus buntu, ada banyak praktik Timur yang tampaknya vestigial yang mungkin tidak "berhasil," tetapi seperti percaya takhayul bagi pengusaha, itu tidak masalah karena tidak menyebabkan kerugian.

Saya menyebut ini karena ketika Anda melihat sesuatu seperti ramuan herbal Timur, Anda semacam melihat situasi dengan margin sintetis kecil, nol, atau negatif. Artinya, kerugian dari menjadi salah secara efektif dihilangkan. Ketika Anda mengonsumsi sesuatu seperti ekstrak teh hijau atau kunyit—atau mungkin melakukan akupunktur—Anda secara efektif mendapatkan freeroll. Mungkin akan berhasil untuk Anda, dan mungkin tidak, tetapi Anda sangat kecil kemungkinannya untuk dirugikan.

Cara Mendapatkan Freeroll Hidup

Anda dapat memperoleh freeroll/arbitrase kehidupan dengan menerapkan pola pikir yang sama. Di bidang kesehatan/kebugaran, misalnya, Anda dapat melakukan eksperimen kesehatan berisiko rendah pada diri sendiri, mencari kombinasi dasar bukti khasiat yang kuat dengan efek samping/kerugian minimal. Dengan melakukan ini sendiri, saya menemukan suplemen seperti kreatin, magnesium, dan teanin—semuanya saya konsumsi setiap hari—yang secara signifikan meningkatkan kualitas hidup saya secara keseluruhan. Kreatin, misalnya, bisa dibilang suplemen yang paling banyak diteliti karena banyak mitos yang muncul saat menjadi populer di kalangan binaragawan; bukti sangat kuat untuk efektivitas kreatin dalam meningkatkan tidak hanya kinerja olahraga, tetapi juga kesehatan kognitif dan mental, sementara sangat ditoleransi. Beberapa suplemen lain yang saya temukan secara efektif bertindak sebagai freeroll kesehatan: glisin, taurin, NAC, apigenin, ekstrak bawang putih, dan banyak lainnya.

Ketika Anda berpikir lebih sedikit dalam hal menjadi "benar" dan lebih banyak dalam hal imbalan saat Anda benar/salah, Anda melihat lebih banyak freeroll kehidupan nyata yang menarik. Beberapa contoh:

• Berjalan saat menelepon atau rapat; Anda lupa bahwa Anda bergerak dan bisa mengumpulkan langkah tanpa merasa sangat membosankan.
• Berdagang melalui pertanyaan; ajukan pertanyaan yang relevan daripada tawaran balik untuk mendapatkan informasi tentang motivasi dan mungkin membuat pihak lain bernegosiasi melawan diri mereka sendiri.
• Pilih solusi jangka panjang terbaik ketika jalur keputusan memiliki pengembalian jangka pendek yang serupa; Anda sedang freeroll keuntungan masa depan Anda.
• Lakukan kebaikan; meskipun ada komitmen waktu/energi, Anda juga bisa mendapatkan sesuatu darinya—bahkan jika kebaikan itu tidak pernah dibalas—dalam merasa baik tentang diri sendiri... dan ada potensi untuk mendapatkan keuntungan dari niat baik di masa depan.
• Lawan pendapat konsensus ketika biayanya rendah/nol; jika Anda benar (pikirkan Bitcoin awal), Anda akan mendapat imbalan asimetris. Salah terlalu dini tidak terlalu mahal.
• Kirim email dingin yang menawarkan nilai kepada mereka yang ingin Anda ajak bekerja/untuk; ada biaya waktu kecil, tetapi kerugiannya hanya diabaikan sementara ada probabilitas kecil untuk keuntungan besar.
• Bicara lebih sedikit, dengar lebih banyak; sangat sedikit kerugian dari berbicara "terlalu sedikit"—seringkali bahkan menguntungkan dalam hal bagaimana Anda dipandang—dan keuntungannya adalah kata-kata Anda lebih berbobot saat Anda menggunakannya.
• Gunakan freeroll emosional; bertaruh melawan tim yang ingin Anda menangkan ketika itu +EV, terima hasil terburuk yang mungkin sebagai takdir Anda, dll.

Sama seperti mengurangi margin sintetis menurunkan probabilitas salah secara kebetulan, fokus pada imbalan daripada akurasi meningkatkan peluang Anda untuk menemukan freeroll kehidupan nyata di mana Anda benar-benar dapat menghasilkan nilai dari ketiadaan. Ketika kerugian sangat minimal atau nol, Anda harus lebih peduli dengan mengambil banyak peluang—menjalankan banyak "eksperimen"—daripada menjadi "benar" dengan risiko yang Anda putuskan untuk ambil.