Bias Taruhan dan Keseimbangan Pasar dalam Taruhan Pacuan Kuda

Abstrak

Makalah ini membahas anomali yang terkenal dalam taruhan parimutuel, yaitu favorit cenderung kurang dipertaruhkan dan kuda luar cenderung lebih dipertaruhkan, karena probabilitas objektif bahwa favorit akan menang cenderung lebih tinggi daripada persentase uang yang dipertaruhkan pada favorit tersebut (probabilitas subjektif), dan sebaliknya untuk kuda luar. Beberapa penjelasan telah diajukan untuk fenomena ini, dan makalah ini menempatkan masalah ini dalam kerangka keseimbangan Cournot-Nash dari para petaruh di arena pacuan kuda. Petaruh diasumsikan memiliki persepsi tentang probabilitas kemenangan, yang merupakan gangguan dari probabilitas sebenarnya. Setiap petaruh yang netral terhadap risiko menyelesaikan masalah pemrograman nonlinier yang menghasilkan taruhan optimalnya sendiri berdasarkan taruhan semua petaruh lainnya. Keseimbangan Cournot-Nash ditemukan, yang memiliki sifat bahwa setiap petaruh melakukan optimasi, dan tindakan setiap petaruh kompatibel dengan tindakan petaruh lainnya. Pada keseimbangan, bias over/underbetting muncul di hampir setiap kasus, dan meskipun kita tidak dapat sepenuhnya mengesampingkan kemungkinan bahwa bias tersebut disebabkan oleh bias dalam persepsi petaruh, secara keseluruhan tampaknya bias over/underbetting adalah konsekuensi dari, atau setidaknya kompatibel dengan, keseimbangan Cournot-Nash di arena pacuan kuda.